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手形割引の新しい形態になるのか

手形割引の買戻し特約がないというのがあるようだ。銀行員から聞いた話だが、そういうことがあれば非常にありがたい。手形割引は、拘束特約があるのであまりしたくないのだ。買戻し特約は、出版業者が不渡りを出した場合は、銀行で削ってもらった手形を自分のところに道路が必要ということだ。
景気がいいときは、金利が上がっていくのですが、景気が悪くなると金利を下げています。 FXは、金利が低下すると、スワップ金利が下がるので、毎日付与されるスワップ金利が将来的に不足している場合にあってはマイナスになってしまった可能性があります。 FX取引には、多くのA社とあるが、為替や金利の変動によるリスクが存在します。
　先週英ポンドが上昇したことで、投資家が新たな資金の避難先への関心を高めていることが明らかになった。

　世界経済の回復に対する懸念が高まり、ユーロ圏の債務危機がくすぶり続けるなか、ここ数週間にわたって珍しく多くの資金がポンドに流入した。オーストラリアドルやカナダドル、ブラジルのレアルなどその他の通貨も、円やスイスフランなど従来、資金の安全な避難先とされてきた通貨とともに買われた。

　バンク・オブ・ニューヨーク・メロンのシニア通貨ストラテジスト、サイモン・デリック氏は「長期的にはこういった通貨の多くが安全な避難先と見なされる可能性がある。主要通貨は資金の安全な避難先ではないことは明らかだ」と指摘した。

　米国はトリプルＡの格付けを失い、ドイツの経済成長は実質的に足踏み状態。7月に利上げした欧州中央銀行（ＥＣＢ）が利下げに転じるとのうわさも流れ始めた。こうした事態を受けて新たな避難先を求める動きが加速。その結果、ユーロとドルはさらに魅力を失った。

　一方で、スイスフランと円の高騰はスイスと日本の経済に悪影響を及ぼす恐れがあるため、両国の中央銀行は自国通貨の魅力を減じる措置を講じている。

　避難先を求める資金の一部はカナダドルやオーストラリアドルに流れている。この2つの通貨が魅力的なのは、資源価格の上昇が両国の経済で大きな役割を果たしているからだ。また、カナダもオーストラリアも主要国の多くを苦しめた金融危機の影響をほとんど受けていない。

　新興国通貨であるブラジルのレアルは通常であれば、避難先として注目を集めることはなかっただろう。しかし、レアルに買いが集まっていることから、投資家が米国やユーロ圏の問題を避け、経済の規模が大きく安定度の高い国への関心を強めていることがわかる。

　最大の避難先となっているのは英国かもしれない。経済に悪材料があるってもだ。失業率の上昇や小売売上高増加率の低下、インフレ率の上昇を受けて、英国の成長見通しは改善するどころかさらに悪化する可能性が高い。

　しかし、英国は米国とは異なり、全ての主要格付け会社からトリプルＡの格付けを付与されている。世界の外貨準備でポンドの割合は4％に過ぎないが、ドルの割合は60％だ。また、ポンドはオーストラリアドルやブラジルレアルなどの通貨より流動性が高い。これらの点を考慮すると、ユーロ以外の通貨に投資を分散させたい各国の中央銀行にとってはポンドを検討する余地は十分にある。

　もちろん、米国経済が回復して、連邦準備理事会（ＦＲＢ）がさらに多くの非伝統的な政策措置を採用する必要があるとのうわさが出なくなったり、あるいはユーロ圏の政治家が域内のデフォルトの脅威を払拭する方法を見出すことがあれば、新たな避難先への関心は失われるだろう。

　しかし、ユーロ圏の債務危機がさらに悪化して、投資家が英国の銀行が抱えるユーロ圏へのエクスポージャーや、ユーロが崩壊した場合に英国が引き受ける経済的コストに注目し始めれば、ポンドもリスクにさらされよう。

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　世界中で売られているマクドナルドの「ビッグマック」の各国の価格から割り出した指数を基に通貨価値を比べると、今回の円高水準が極端な水準ではないとの見方もできる。

　これが海外から、まだ円を買う余地があると見られる一因になっている。

　英経済誌「エコノミスト」が７月に発表した最新の数値によると、米国で４・０７ドルのビッグマックは、日本では３２０円（首都圏）。これを基に計算した「ビッグマック指数」（為替レート）と比べ、現在の為替レートは３％高い水準でしかない。逆に、ドル買い・人民元売りの為替介入を繰り返していると言われる中国では、人民元の水準が４４％も割安になっているという。

　こうしたことが、日本の円売り市場介入について欧米から理解を得られないことにもつながっている。だが、「輸出依存度が高い日本経済にとって現在の円高水準の打撃は大きい。政府は円高対策を取る必要がある」と市場関係者は指摘する。

★夏のリゾートで新型車のプロモーション

ランチアはイタリア東海岸のリッチョーネで2011年8月末まで『Ryccione』と題した観光客輸送サービスを行なっている。これは、今夏発売された新型ランチア『イプシロン』のプロモーションである。

［関連写真］

市内の主要箇所に合計80台の新型イプシロンとショーファー（専属ドライバー）を投入、観光客の求めに応じて無料でホテルや海岸、娯楽施設などへの輸送を行なっている。

リッチョーネは夏の間、内外の人々で賑わうビーチリゾート。近年は近隣のリミニ空港に直行便が発着することから、ロシア人観光客も増加している。

イベントのタイトル「Ryccione」は、都市名Riccioneに車名の「Y」（イプシロン）をかけたものである。先日筆者が実際にリッチョーネを訪れると、高速道路のインター入口から街に向かう街路から早くも「Ryccione」の横断幕がいくつも掲げられていた。

ランチアにとっては、高級ブティックが立ち並ぶイタリア屈指のビーチで、新型イプシロンのプロモーションをする意義は大きい。

街は従来からのイプシロンのメインターゲットである若い女性客が多いうえ、家族連れ客には5ドアになった新型の乗降性を実際に体験してもらえるからだ。加えて、リゾート地でツインエア・エンジンやスタート＆ストップ機構などを走らせることにより、環境に優しいイメージを演出できる。

リッチョーネ市にとっても、点在する海岸やナイトスポットに観光客がアクセスできる輸送手段を提供してもらうことで、飲酒運転による事故を防げる、という一挙両得だ。

サービスがもっとも好評なのは夜である。夏の間リッチョーネは、飲食施設はもとより、ブティックなども深夜0時前後まで軒並み営業し、まさに不夜城だからである。長期滞在客が多いことから新型イプシロンのショーファー・サービスはすでに充分知れ渡っており、フル乗車状態の車が多い。市当局のバックアップのもと、サービスに供された新型イプシロンは、市中心部の一般車進入禁止区域も通過できるのも好評の理由である。

あるドライバーの若者に聞けば、ほとんどが地元採用の季節アルバイトという。雇用の創出にも繋がっているわけだ。やがて筆者と彼の会話を遮るように人が近づいてきたので新たなお客かと思ったら、若者の家族と親戚だった。どうやら夜の散歩がてら、陣中見舞いに来たらしい。イタリア海岸町の、のどかな光景であった。

《レスポンス 大矢アキオ》


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